Опять выросли… но «без фанатизма».

Российский рынок прибавил по итогам дня 0,64% (РТС), установив новый рекорд (2181,68) и «откатив» чуть-чуть под конец торгов. На ММВБ результат скромнее – около четверти процента прироста. Зато выросла нефть: на 23 часа по Москве контракт на Light Sweet превысил $86, а Brent вплотную подобрался к $83.
Оптимизм спекулянтов, поддержанный рекордными ценами на «чёрное золото», продолжает толкать котировки российских акций вверх. В то же время дорогая нефть давит на американский фондовый рынок (и на всю американскую экономику), что в совокупности с ожидаемым негативом корпоративных отчётов компаний США может сформировать сильный отрицательный импульс и на нашем рынке: уж очень мы стали зависимы от заокеанских «фондовых зигзагов» (собственные идеи временно не в фаворе).
Но для развития коррекции к 6-недельному росту нашему рынку потребуется что-то более весомое, нежели 1-процентное снижение американских индексов. Посему, если и будет с утра отрицательный гэп, то наши спекулянты постараются его «выкупить». Тем не менее, взрывной рост нефтяных цен, скорее всего, сменится в скором времени коррекцией, в расчёте на которую вполне возможна фиксация прибыли по нефтяным фишкам. Посмотрим…
Полагаю, что на завтрашний день не стоит планировать открытия новых позиций (ни «вверх», ни «вниз»), - ранок должен определиться.

Ну где же она – коррекция эта? (почти «Белое солнце пустыни»)

Ещё одна неделя позади, а коррекция, о которой постоянно говорят аналитики, так и не началась. Индекс РТС четыре дня бил собственные рекорды и только в пятницу сделал робкую попытку скорректироваться. Однако, движение вниз было встречено новыми покупками, и к концу пятничной сессии индексы подошли с минимальными снижениями против закрытия четверга: индекс РТС закрылся на уровне 2163 (-0,46%), индекс ММВБ – 1835 (-0,74%).
Позитивный ход торгов в США задаёт соответствующий настрой на открытие наших бирж в понедельник, и, если не выйдет неожиданной негативной новости, есть все основания ожидать достижения индексом РТС уровня в 2185-2190 пунктов (как технической мишени). Тем не менее, линия повышающихся верхов (проходит на уровнях 2160-2165 пунктов) будет «притягивать» график и «звать» к себе. Возврат к этой линии технически оправдан. Видимо, это и станет моментом истины: нам предстоит понять, - было ли движение выше уровня 2160 «прорывом, зовущим на 2400» или «бычьей ловушкой»…
Следует также помнить, что на рынке торгуются не котировки и уровни, а акции и их производные, в основе цен на которые лежит представление инвесторов о фундаментальной привлекательности бизнеса или его реорганизации.
Кроме того, не разрешены проблемы в финансовом секторе крупнейшей экономики мира, и ожидаемое решение по ставке, которое должен принять Комитет по открытым рынкам ФРС, скорее покажет, глубоки ли эти проблемы или ФРС считает, что всё худшее позади? Причём, я полагаю, что снижения ставки не будет (т.е. в экономике США всё не так плохо), а вот если ставку всё же понизят, - это как раз подтвердит гипотезу о серьёзности кризисных явлений. Таким образом, снижение ставки нельзя рассматривать как позитив для фондового рынка, а сохранение на прежнем уровне не меняет ситуацию к лучшему – это уж точно!
Рекомендации: 75% кэш, 25% стратегические длинные позиции. При снижении ниже 2150 закрыть длинные позиции. Шорт пока преждевременен (исключение – для «экстремалов» внутри дня).

Скорый поезд замедляет ход?

По итогам торгов во вторник 09 октября индекс РТС прибавил 0,54% и достиг отметки 2141,8 пунктов, индекс ММВБ вырос на 1,08 % (1827,99 пунктов). Несмотря на продолжающийся на рынках оптимизм (впрочем, не такой уж и сильный), общая ситуация остаётся напряжённой. Многие из российских blue cheaps достигли сильных уровней сопротивления, при этом индексы RSI у большинства бумаг зашли в зоны перекупленности. Такое состояние, скорее всего предвещает скорую коррекцию, глубина которой будет зависеть от внешних факторов. Снижение цен на нефть и основные металлы также не будет способствовать росту, а, учитывая укрепление доллара, снижение цен на сырьё имеет хорошие шансы продолжиться. Кстати, о долларе: фьючерсы федеральных фондов США на снижение ставки на заседании Комитета по открытым рынкам ФРС 31 октября катастрофически падают, отражая общий сантимент о менее вероятном чем ранее считалось изменении учётной ставки (в сторону понижения) на предстоящем заседании. Похоже, что локомотив фондового рынка в очередной раз в этом году прибывает на сортировочную станцию, от которой, всего вероятнее, вагончики поедут в обратную сторону. Наиболее верной стратегией видится сокращение длинных позиций до 20-30% от портфеля уже завтра.

Смотрим вверх, но готовимся к снижению

По итогам последней недели сентября российский фондовый рынок продемонстрировал восходящую динамику (4 дня роста и один день снижения), прибавив в капитализации более 2%: индекс РТС закрылся на уровне 2071,8 пункта, остановившись в одном шаге (читай – 1 проценте) от исторического максимума.
По мере приближения к рекордным высотам активность на рынке снижалась, что не удивительно: мало кто из инвесторов рассматривает текущие уровни привлекательными для покупки, а страх коррекции (а то и разворота тренда) увеличивается с каждым новым подъёмом котировок. Тем не менее, по ряду акций мы наблюдали активные покупки, которые «помогали» расти сводным биржевым индикаторам. Интерес инвесторов и примкнувших к ним спекулянтов сосредоточился, в основном, в акциях металлургического и телекоммуникационного секторов. Однако не были забыты и нефтяные бумаги: агрессивные покупки подняли котировки таких аутсайдеров нефтянки как привилегированные акции Сургута и Транснефти. Основная идея роста последних дней, – покупка фондами в конце квартала наиболее подешевевших инструментов.
Несмотря на продолжение роста в России и Америке, общая картина выглядит не очень обнадёживающе: рекордные цены на нефть «намекают» на возможность скорой коррекции, что и находит отражение в вялом росте котировок акций нефтедобывающих компаний (фонды начинают фиксировать прибыль), начинающийся сезон отчётности в США не сулит ничего особенно позитивного, технически многие «фишки» испытывают трудности с продолжением роста. Тем не менее, наиболее логичная тактика – удерживать имеющиеся длинные позиции в расчёте на продолжение роста, но подтягивать при этом стоп-приказы в ожидании снижения рынка.

Курки взведены.

За прошедшую неделю с 17 по 21 сентября индекс РТС показал прирост более чем на 4% при объёме торгов более 342 млн. долларов (наибольший за последние 11 недель). Главное объяснение – резкое снижение ставки в США. Это, несомненно, так, но игроки на российском рынке явно не хотели верить финансовому негативу из-за океана и сопротивлялись медвежьим тенденциям изо всех сил, потому и реакция на решение ФРС была столь сильной. Что же далее? Техническая картина, вроде бы, зовёт на штурм максимальных уровней по индексам, вот только уж очень солидарно с Америкой могут сформироваться «двойные вершины»…
Рынок нефти перекуплен, и коррекция там назрела, а тенденции в ценах на нефть сильно влияют на капитализацию российского фондового рынка, когда эти тенденции негативны.
Не стоит забывать и о начале отчётов компаний США, ожидания по которым далеко не радужные.
В России начинается предвыборная кампания, политическая стабильность проходит испытание на прочность.
Ну и самое главное: кризисные настроения в американской экономике никуда не исчезли, и снижение ставки – лишь необходимое условие для их преодоления, но отнюдь не достаточное!
Это, так сказать, в пассиве. А что же в активе? Недооцененность ряда наших компаний по сравнению с зарубежными аналогами, относительная стабильность в экономике, некая уверенность в сохранении нынешней властью своих позиций, всё меньшая зависимость нашего рынка от США (ну это как посмотреть!)…
Я бы сказал, что негатив скажется через некоторое (очень небольшое) время, а позитив, являясь долгосрочным, окажет своё влияние … ещё позже. Ну а пока – вполне возможен рост в пределах 3-4%, после чего надо быть готовым к резкому изменению ситуации. Подождём…

США: ФРС понизила ключевую процентную ставку на 0,5% до 4,75%

18.09.2007 22:41 Finam ru
http://www.finam.ru/analysis/marketnews/default.asp?mns26A9D

ФРС США понизила ключевую процентную ставку на 0,5% до 4,75% против ожиданий снижения показателя на 0,25%. Как сказано в заявлении ФРС, решение было принято единогласно. В заявлении также говорится о том, что экономический рост за первую половину текущего года был довольно скромным, а сжатие мирового кредитного рынка грозит привести к усилению коррекции на национальном жилищном рынке и, как следствие, дальнейшему замедлению экономики.
Кроме того, на сегодняшнем заседании было также принято решение о снижении учетной ставки процента (discount rate – процентная ставка, по которой ЦБ предоставляет кредиты коммерческим банкам) на 0,5% до 5,25%.
Рынки, демонстрировавшие рост еще до объявления решения ФРС, резко пошли вверх сразу после выхода новостей. Индекс Dow Jones Industrial Average подскочил на 1,68% до 13 628,75 пункта в то время, как широкий показатель S&P прибавил 1,53% до 1 499,31 пункта. Индекс Nasdaq вырос на 1,46% до 2 619,16 пункта по состоянию на 22:20 МСК.
Движением вверх отреагировали на решение ФРС и латиноамериканские рынки. Бразильский бенчмарк Bovespa поднялся на 3,49% до 56 238,66 пункта.

Что мы ждём от ФРС?

Российский фондовый рынок прибавил за неделю с 10 по 14 сентября более 2%, показав при этом полное отсутствие собственных инвестиционных идей, и остановился под уровнем 1945 пунктов индекса РТС, что является 50%-ой коррекцией к снижению с конца июля по конец августа. Закрытие выше этого уровня «позовёт» индекс к отметке 1980 пунктов, однако восходящее движение трёх последних недель имеет все признаки коррекционного. Поэтому рассчитывать на продолжение роста пока трудно, - разве что мы увидим бурную положительную реакцию на предполагаемое снижение учётной ставки ФРС США 18 сентября. Полагаю, что понижение ставки на 0,25% уже учтено рынком и вызовет, скорее, волну продаж, чем покупок. Если же ставку понизят более чем на 0,25 базисных пункта, то это будет говорить о признании регулятором серьёзности положения в экономике США (а Бернанке явно проявляет признаки упрямства и на такой шаг идти не желает). В этом случае неизвестно, какова будет реакция инвестиционного сообщества: что окажется весомее – сиюминутное удешевление финансовых ресурсов или угроза надвигающейся рецессии? Однозначно неприятным сюрпризом будет сохранение ставки на прежнем уровне, но в это рынки просто не верят.