Ориентиры – вне России.

Итоги дня 22 августа: индекс РТС прибавил 1,82% (закрытие 1853,77 пункта), индекс ММВБ вырос на 1,64% (закрылся 1632,99 пункта). При этом хорошо смотрелся сектор металлургии, - уверенно росли ГМК Норникель, Северсталь, ММК,- и акции банков (Сбербанк, ВТБ). Акции нефтяного сектора, хотя и находились под давлением, тоже прибавили в весе. Главный вопрос, остающийся открытым: это разворот рынка или всего лишь коррекция к падению последних недель? Ответ придётся искать у наших заокеанских коллег по цеху, а точнее, - в сфере банковской ликвидности в наиболее развитых странах и секторе кредитования: если разгорающийся «пожар» удастся потушить (скорее – локализовать), то финансовые рынки получат передышку. Ну, а если нет, то мы будем иметь очень и очень серьёзное снижение фондовых рынков по всему миру и в стороне, естественно, не останемся…
Пока же можно порекомендовать операции внутри дня, сохраняя долю длинных позиций в размере 20-50%.

Индекс РТС (часовик) на закрытие 21.08.07

Неделя с понедельника 13 по годовщину дефолта…

Ещё одна неделя потерь: ещё минус 4% по индексу РТС… К концу недели ситуация на мировых финансовых рынках стала угрожающей и ФРС, наконец, вмешалась в процесс, понизив на 0,5% discount rate, но оставив базовую учётную ставку без изменения. После выхода этой информации фондовые рынки продемонстрировали бурный рост, который, на мой взгляд, превзошёл предполагаемый эффект от действий ФРС, - но тут уж мы имеем дело с бурной эмоциональной реакцией инвесторов, когда котировки «забрасываются» выше «справедливых» уровней. Впрочем, «рынок всегда прав», и какие уровни являются справедливыми, а какие нет, можно будет оценить на следующей неделе. Морган Стэнли, например, в пятницу повысил оценку российских акций до уровня «выше рынка»! Продолжение роста в рамках коррекции к падению последних недель выглядит логичным, а говорить о развороте тенденции в положительную сторону пока рановато. Краткосрочно рост может иметь целью уровень около 1950 пунктов по индексу РТС, а там – посмотрим…

Индекс РТС (часовик) на закрытие 16.08.07

Есть опасность ухудшения мировой финансовой конъюнктуры.

Прошедшая торговая неделя (6-10 августа) прошла достаточно нервно, но с предсказанным результатом: индекс РТС потерял за неделю более 3,8% и закрылся на уровне 1897,2. Таким образом, мишень-поддержка на уровне 1903п. была поражена и пройдена вниз (с лёгкостью – минимум пятницы 1882,5!). Технически такое закрытие обещает движение к следующей мишени-поддержке – 1854 п. Далее – на уровне 1820-1835 п. – находится линия восходящего тренда с 2005 года… Однако, на пути есть поддержка на уровне 1870-1875 пп., а также в районе 1859 п. график индекса встретится с 200-дневной средней (в конце мая эта линия пробивалась вниз, но в течение 3-х сессий график снова оказался над данной кривой).
Всё это здорово, но сейчас на первый план выдвигаются не технические прогнозы и соображения, а макроэкономические: ситуация на мировых финансовых рынках очень напряжённая, есть опасность дальнейшего ухудшения мировой финансовой конъюнктуры. Проблемы в секторе ипотечных кредитов в США привели к серьёзным опасениям многих крупнейших банков мира в отношении взаиморасчётов и исполнения обязательств партнёров, а также к ожиданиям снижения прибылей. Возникли серьёзные проблемы банковской ликвидности, что привело к резкому удорожанию банковских кредитов. Данное событие заставило вмешаться в процесс центральные банки, которые провели в конце недели мощные валютные интервенции в банковские системы Европы, США, Японии, Австралии и Канады. Тем не менее, многие банки продолжают сокращать свои портфели ценных бумаг. В такой ситуации даже надежда на внезапное снижение ставки рефинансирования в США вряд ли поддержит рынки. Если снижение ставки и произойдёт, то экономический эффект такой меры скажется не ранее, чем через 5-6 месяцев, психологически же такое событие, конечно, будет воспринято спекулянтами с энтузиазмом… Вот только есть большие сомнения, что это станет «бычьим» сигналом для крупных инвесторов: скорее всего, они не будут спешить с вложениями в фондовый рынок.
В такой ситуации трудно говорить о долгосрочных инвестициях: операции (как «вверх», так и «вниз») могут носить краткосрочный характер.

Снижение котировок продолжится.

Прошедшая неделя, вроде бы, не дала ответа на вопрос о выборе рынком направления движения: на недельном графике РТС появился «крест», котировки ходили вверх и вниз на невысоких объёмах, а в пятницу на российских биржах наблюдался плавный рост…
Тем не менее, я придерживался негативного взгляда на перспективы финансовых рынков, и ещё одно подтверждение такому прогнозу пришло вечером в пятницу из Америки: падение биржевых показателей крупнейших мировых фондовых рынков (США) составило более 2% (Бразилия – наш «коллега» по группе БРИК – понесла потери на фондовом рынке боле 3%). Таким образом, внешний фон подталкивает рынки к продолжению снижения.
Полагаю, что в понедельник нас ждёт резко негативное открытие. Индекс РТС в начале недели должен поразить мишень-поддержку 1903 пункта, от которой будут попытки роста. Тут всё будет зависеть от мировой конъюнктуры: усиление негатива с развитых рынков «продавит» котировки российских акций ниже поддержек, и тогда мы имеем шансы увидеть к концу недели индекс РТС на уровне 1850 пунктов (цель 1854)…
Если же ситуация стабилизируется, то найдётся немало желающих приобрести российские акции «на распродаже», и тогда рынок начнёт консолидацию в рейндже 1900 – 1990 (2000) пунктов с хорошей возможностью дальнейшего роста.
На страничке Графики можно посмотреть недельные графики S&P и D&J Ind.

Поиски дна.

Сильнейший негатив из США и Австралии в сфере ипотечного кредитования предопределил отрицательную динамику в начале торгов на российских биржах: в первый час снижение индексов составило более 2%. Во второй половине сессии рынок несколько успокоился, пришли покупки, и часть потерь была отыграна. Тем не менее, результат удручающий: ИРТС 1946,34 (-2,39%), индекс ММВБ 1693,14 (-2,38%).
В принципе, на этих уровнях рынок уже был в пятницу, - будем надеяться, что это поддержка (рынок нащупал дно?). Тем более, что американские биржи, показывая в течение сессии слабо отрицательную динамику, за последние 20 минут устроили ралли: Dow Johnes закрылся с результатом +154 пункта. Открытие наших торгов будет, видимо, оптимистичным, учитывая то, что основные российские фишки росли последние 3-4 часа на сегодняшних торгах. Вообще, сегодня был виден спрос, особенно в РАО ЕЭС от уровня в $1,34, - можно ожидать продолжения покупок на этих уровнях. Но снизились цены на «чёрное золото», - нефтегазовый сектор опять будет под давлением. В такой ситуации лучше всего оставаться вне рынка, - пусть он выберет направление движения, а мы присоединимся…